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新浪财经“酒价内参”重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握

近日，珍酒李渡发布2025年度业绩公告，交出了一份近乎腰斩的成绩单。

2025年，珍酒李渡营业收入36.5亿元，较2024年的70.67亿元同比大幅下降48.3%。归母净利润为5.38亿元，同比下降59.3%。经调整净利润为5.23亿元，同比下降68.8%。此外，经营活动所用现金净额为-8.86亿元，而2024年为净流入7.81亿元，经营现金流的严重不足。

从品牌维度看，珍酒李渡旗下四大品牌在2025年均出现收入下滑。其中旗舰品牌珍酒实现营收19.21亿元，较去年下滑57.1%，但仍占总收入的52.6%，是业绩不佳的主要因素。

高端品牌李渡实现营收10.85亿元，同比下降17.3%，占总收入的29.7%，是四大品牌中下滑幅度最小的一个，展现出一定的品牌韧性。

湘窖全年收入下降41.6%至4.68亿元，占总收入的12.8%。开口笑表现最差，收入大幅下降69.7%至1.02亿元，占比仅为2.8%。

对于业绩的大幅波动，珍酒李渡在公告中指出，2025年，白酒行业面临消费需求疲软、商务宴请和社交送礼等场景减少的挑战，尤其是公司核心产品所处的次高端价格带受到较大冲击。此外，为缓解经销商压力、稳定价格体系，公司在2025年下半年加速推进渠道去库存工作，主动减少发货。这一战略性收缩虽然对当期营收和利润造成了影响，但有效维护了渠道的长期盈利能力和信心。

董事长吴向东在珍酒李渡集团2025年全年业绩投资者说明会上表示，受宏观经济不确定性和白酒行业深度调整影响，公司业绩出现阶段性波动，但行业股价普遍走低背景下，珍酒李渡2025年股价逆势涨超30%，充分彰显资本市场对公司经营韧性、创新战略和长期投资价值的认可。

3月30日，中金发布研报称，维持珍酒李渡目标价11.2港元，维持跑赢行业评级。中金指出，考虑公司主动大力度推进库存去化，实际动销表现好于报表，预计2027年及以后盈利反转弹性显著。